江苏宏宝丢卒保车
取消5亿配套融资
一度因资产置换进行配套融资而遭受市场质疑的江苏宏宝（）终于做出了“丢卒保车”的决定。近日，江苏宏宝发布《关于调整重大资产重组并募集配套资金方案的公告》：在保持资产置换及发行股份购买资产方案不变的情况下，将取消募集配套资金的计划。对于此次调整，江苏宏宝董秘顾桂新告诉，主要是基于两种考虑，一是目前市场环境不好，配套融资压力较大，“二是为了让此次重组能够更快地顺利完成。”在市场人士看来，江苏宏宝能够主动放弃配套融资的计划，很可能是受到此前证监会对其发出的反馈意见影响。
按照江苏宏宝此前公布的重组方案，主要分为三个部分，一是重大资产置换：江苏宏宝以拥有的全部资产和负债作为置出资产与长城集团拥有的长城影视股份有限公司（下称长城影视）100%股份的等值部分进行置换。本次交易的置出资产作价为39569.26万元，置入资产作价为229051.76万元；二是发行股份购买资产，置入资产作价超出置出资产作价的差额部分，由江苏宏宝向长城影视全体股东合计发行股份34140.99万股购买，价格为5.55元/股；第三部分主要是发行股份募集配套资金，江苏宏宝拟采用询价方式向不超过10名符合条件的特定对象非公开发行股票募集配套资金总额不超过5亿元。这配套募集的5亿元，在市场看来有变相“圈钱”的企图。江苏宏宝对此的解释是“用于扩充重组完成后上市公司电视剧制作及发行产能，投拍制作新的电视剧。”此次新的调整方案取消了5亿元的配套资金之后，顾桂新告诉，最重要的原因就是希望能使得此次重组顺利进行，但是对于是否5亿元募集配套资金是证监会的24个反馈意见之一，他并没有回答。对于市场关注的证监会反馈意见，顾桂新表示公司正在仔细回复，“现在还不能对外公布，但是一定会在证监会规定的时间里作出答复。”市场对此的高度关注也引起了监管层的关注，中国证监会在11月8日下午召开新闻发布会对外表示，江苏宏宝重大资产重组的申请属正常审核类，证监会对江苏宏宝的重大资产重组申请材料进行了初审并发出反馈意见，要求在30个工作日内作出答复，属于正常审核流程。“下一步，证监会将视反馈意见回复情况，对江苏宏宝的重大资产重组申请进行审核。”在一位券商保荐人看来，正是基于避免配套资金带来的审核麻烦，“江苏宏宝此次在忍痛放弃了5亿元的融资，否则很容易被市场质疑为圈钱行为，这是监管层不愿意看到的。”资料显示，2010年以来，长城影视的主营业务是用于电视台、在线视频站等渠道播放的电视剧作品。按照江苏宏宝目前披露的重组方案，重组完成后上市公司将以长城影视的电视剧业务为核心业务，并扩大电视剧制作产能，这将需要大量资金支持。根据长城影视发展战略目标，2013年公司拟投拍并获得10部剧合计470集的发行许可，计划到2014至2015年生产规模将扩张至年投拍700集左右。上述保荐人认为，江苏宏宝此次方案的调整，意味着长城影视的融资计划或将被推迟至重组完成后实施，“不排除未来继续增发融资的可能性。”在他看来，影视公司属于典型的轻资产型公司，“公司几乎没有什么房产、土地等可用于抵押的资产，故从银行获取借款的空间有限。另外，做电视剧是长期战略规划，长城影视不太可能会通过债务融资解决长期产能扩张，这会加剧财务风险。因此股权融资是最有可能的。”